普益标准监测数据显示，2月24日，封闭式银行理财产品的预期平均收益率是4.15%，比上期上升0.04%；3月3日，平均收益率是4.20%，比上期上升0.05%；3月10日，平均收益率是4.22%，比上期上升0.02%。不仅如此，很多银行理财产品预期收益率都已经破5%，某城商行发行的一款产品预期收益率竟然高达30%，虽然预期并不一定就能兑现，但起码可以看出其中的温度。

银行MPA考核来了：每月20日前后资金特別紧张

3月21日，上交所国债隔夜回购利率(GC001）和深交所国债隔夜回购利率（R-001）年化利率盘中最高都冲上了7%，涨幅高达50%。市场资金之弦绷得更紧，上海银行间7天回购利率大涨41bp，报3.85%，成为两年来的最高点；国债回购利率GC003收涨近700%，年化利率冲上5%。华南某银行交易员称，下午很多机构都在跪求资金，但是最终还是有个别小机构借不到，违约了。此次资金紧张，光大证券固收首席分析师张旭认为，资金利率的超预期上行是由于客观因素如转债发行、MPA考核造成的，而并非央行主动发起，所以属于货币市场的被动紧缩。

每月5日、15日、25日时银行需要缴纳法定存款准备金变动金额，当前银行仍然处在资产扩张冲动下，除表外资产增速较高外，表内的中长期贷款余额增速也尚未见到放缓迹象，从而对银行体系而言缴准仍会带来压力。叠加15日-20日期间还有缴税因素，所以这段时间资金面的压力相对更大。此外，贷款数据也是旬度考核的，不排除部分金融机构根据贷款投放进度而主动或出于考核调控压力做出资金融入融出决策的调整。另一大影响因素是在当前MPA考核与银监会相应流动性指标考核（比如LCR、流动性比例指标等）并存，这也使得当前资金面局势尤为复杂，除了总量约束外，各种结构性约束、摩擦也可能为市场资金面带来扰动。

结构性银行理财产品往往难以达到最高预期收益率

曾经有统计，在披露到期实际收益率的结构性理财产品中，67%达不到预期最高收益率。这与产品的收益设定有关。达到预期最高收益率的条件比较苛刻，一般情况下，需要标的资产在观察期内波动幅度不能太大，也就是既不能涨太多也不能跌太多。

银行结构性理财产品的预期收益率主要与挂钩的产品种类有关，预期收益率的大小与挂钩品种的价值波动率及产品风险特点有较大关系。一般而言，在不同时期，挂钩标的会有不同的表现，也影响了相应结构性理财产品的预期收益率变化。而是否能到达预期最高收益率，与产品的设计中预期最高收益率的触发条件有关。而产品触发条件的设计，与产品发行人对于产品运行时期挂钩对象的行情判定，及相应的定价模型参数设置有关。

在风险方面，由于结构性理财产品的收益随着标的资产价格的变动而变动，因此其风险主要来自挂钩标的物，标的物的风险势必会传递到结性理财产品。与标的资产相类似，理财产品面临的风险主要有市场风险、信用风险、流动性风险,除此以外理财产品还有自身独特的风险来源，如缺乏投资经验的风险，以及特殊情况风险等。

关于特殊情况风险，由于受干扰市场事件和市场特殊事件的影响，按照理财条款的规定不能取得相关数据时，发行方通常保留依据某种市场交易惯例、原则、方式来确定挂钩标的物数据的权利，而这就可能导致理财产品最终收益与投资者根据自己得到的数据计算的收益不一致的情况。

结构性理财产品的收益和风险取决于固定收益证券和衍生合约的市场表现，金融衍生品市场具有高风险高收益性，所以结构性理财产品也拥有这一特性。同时，不同挂钩标的拥有不同的杠杆倍数和风险特点，因此在预期收益率上差异也相对大。

股份制银行综合理财能力更出色

《普益标准·银行理财能力排名报告(2016年度)》显示，去年股份制商业银行占据全国性银行绝大多数席位。招商银行凭借出色的理财产品发行能力、收益能力、理财产品丰富性，在年度全国性银行排名中拔得头筹；兴业银行位居综合理财能力排名第二，该行在各子维度均保持了较出色的稳定性；民生银行在年度综合理财能力排名中获得第三，除了在信息披露规范性方面位列第一外，在其余各个维度也有优异表现。此外，江苏银行、南京银行位居城市商业银行前两名；广州农村商业银行居农村金融机构首位。

去年全国性银行综合排名前十强，股份制商业银行占据七席，三家为国有商业银行。股份制商业银行整体表现优异的子项为收益能力得分和理财产品丰富性得分。综合而言，全国性银行得分差异较小，各子评分项均各有优劣。2016全年度城市商业银行在综合排名上，江苏银行与南京银行以0.19分之差名列第一、第二，并驾齐驱，分差有所缩小，同时较第三名拉开较大差距。

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